La Turquie augmente ses taux d’intérêt pendant qu’Erdogan traverse un virage économique

La Turquie a relevé son principal taux d’intérêt de 8,5% à 15%, renversant l’une des politiques économiques peu orthodoxes du président Recep Tayyip Erdogan.

La hausse de 6,5 points était bien inférieure à ce que les économistes avaient prévu, mais elle a marqué un changement de politique significatif par sa nouvelle équipe économique qui a été amenée à lutter contre l’inflation galopante.

Le dirigeant turc a jusqu’à présent insisté sur le maintien de taux d’intérêt bas.

L’inflation tourne à 40% et les Turcs sont en proie à une crise du coût de la vie.

Le chef de la banque centrale turque, Hafiz Gay Erkan, 44 ans, n’a été recruté aux États-Unis que ce mois-ci à la suite de la réélection d’Erdogan à la présidence.

Sa décision marque la première hausse des taux d’intérêt depuis décembre 2020, après une période mouvementée au cours de laquelle trois gouverneurs de banques centrales ont été limogés en moins de deux ans, alors qu’ils cherchaient à s’en tenir à l’économie traditionnelle.

Bien que l’augmentation double presque le taux directeur de la Turquie à 15%, c’est bien moins que ce que de nombreux économistes avaient prévu. La banque d’investissement américaine Morgan Stanley avait suggéré qu’elle augmenterait à 20%, tandis que Goldman Sachs a déclaré qu’elle pourrait atteindre 40%.

Le comité de politique monétaire de la banque a déclaré dans son communiqué que la décision de jeudi marquait le début d’un processus graduel visant à ramener l’inflation à 5%.

Le problème pour le président Erdogan est que le taux d’inflation de la Turquie reste obstinément élevé et que les réserves de sa banque centrale sont tombées au plus bas, après avoir dépensé des milliards de dollars pour tenter de soutenir la lire.

Les taux d’intérêt sont passés de 19 % il y a deux ans à 8,5 % ces derniers mois, et le changement de direction aura des ramifications pour un pays déjà en crise économique.

« C’est un risque, mais c’est un cycle difficile à briser », explique Ozge Zenioglu, maître de conférences en politique à l’université de Liverpool. « Il doit faire quelque chose pour l’économie, mais un changement clair vers les politiques économiques traditionnelles toucherait une grande partie de la société et il ne voudrait pas que cela ait un impact sur les élections locales. » [next year]. « 

L’économie turque s’est considérablement développée au cours des premières années du mandat du président Erdogan. Mais ces dernières années, il a abandonné la sagesse économique conventionnelle en imputant la hausse de l’inflation aux coûts d’emprunt élevés et en cherchant à stimuler la croissance économique.

Au cours des cinq dernières années, la monnaie turque a perdu plus de 80 % de sa valeur et les investissements étrangers ont diminué. Les Turcs essaient maintenant d’obtenir des devises des banques locales.

Mehmet Kerim Koban de l’Université Kadir Has a déclaré que le modèle économique turc a besoin de capitaux pour survivre car ses réserves ont disparu.

Erdogan est au pouvoir en Turquie depuis plus de 20 ans. Il a battu son rival de l’opposition le mois dernier lors d’une élection qui, selon les observateurs internationaux, a souffert d’un « terrain de jeu inégal » qui a donné au titulaire un avantage indu.

Pendant la campagne électorale, il a maintenu son mantra selon lequel les taux d’intérêt resteraient bas tant qu’il serait au pouvoir, garantissant qu’il n’y aurait aucun changement dans la politique économique. L’opposition a promis de revenir sur sa focalisation sur les faibles taux d’intérêt.

Cependant, quelques jours après sa réélection, il a signalé qu’un changement s’était produit.

Premièrement, il a nommé l’ancien banquier et économiste Mehmet Simsek au poste de ministre des Finances. En dépit d’être un ancien membre du gouvernement d’Erdogan, M. Simsek a clairement indiqué que la seule option économique de la Turquie est de revenir à un « terrain rationnel » et de « se conformer aux normes internationales ».

Par la suite, il a nommé Hafiza Gay Erkan, première femme gouverneur de banque centrale. Figure bien connue de Wall Street, elle n’avait jamais joué de rôle en Turquie auparavant et était PDG de la US First Republic Bank avant son effondrement.

Erdogan a déclaré la semaine dernière que sa position sur les taux d’intérêt n’avait pas changé, mais que « nous l’avons acceptée [Mr Simsek] Elle devrait prendre les mesures nécessaires rapidement et sans se soucier de la banque centrale.

Le spécialiste des marchés émergents Timothy Ash a averti avant la décision que si Mme Erkan n' »augmentait pas les prix de préalimentation », elle risquait « toujours de rattraper son retard et d’attendre dans la salle d’attente du palais présidentiel pour exiger une hausse des prix ».

À court terme, les ménages turcs souffriront d’une forte augmentation des remboursements de prêts et d’une politique budgétaire plus conservatrice, a déclaré Bartosz Sawicki, analyste chez Conotoxia fintech, mais il n’y a pas d’autre moyen « d’éteindre le feu de l’inflation d’ici deux à trois années. »