(Bloomberg) — Bayer AG prévoit de réduire son dividende de 95 % pour tenter de se sortir du trou créé par l'acquisition de Monsanto qui a accablé l'entreprise allemande d'une dette massive et de vagues de poursuites.
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Alors qu'une réduction des dividendes était attendue, cette réduction met en évidence les défis auxquels est confrontée la société pharmaceutique et phytosanitaire alors qu'elle tente d'endiguer l'épuisement de ses liquidités, de reconstruire son pipeline pharmaceutique et de se remettre de son acquisition pour 63 milliards de dollars du propriétaire d'herbicides Roundup en 2018.
Bayer a déclaré qu'il n'offrirait aux investisseurs que le minimum légal requis par la loi allemande, en payant 11 centimes d'euro (0,12 dollar) par action pour 2023, contre 2,40 euros l'année dernière.
L'entreprise fait face à des milliers de poursuites judiciaires alléguant que le Roundup a causé le cancer, ce que l'entreprise nie. Une dette de plus de 38,7 milliards d'euros, selon un dossier récent, devient de plus en plus difficile à gérer dans un contexte de frais juridiques croissants et de taux d'intérêt en hausse.
Il y a eu peu de changement dans le titre mardi. Les actions ont perdu environ les deux tiers de leur valeur depuis l'accord avec Monsanto.
Le directeur général Bill Anderson, nommé l'année dernière pour tenter de relancer le groupe, a déclaré que la décision de ne payer que le minimum légal pour les trois prochaines années n'avait « pas été prise à la légère ».
Anderson a déjà mis en place des changements opérationnels destinés à accélérer la prise de décision, à réduire les niveaux de gestion et à supprimer des milliers d'emplois. Il revoit également la stratégie du groupe, qui comprend actuellement trois divisions axées sur les sciences végétales, les produits pharmaceutiques et les produits de santé grand public.
« actions stratégiques »
Une réduction du dividende permettrait à Bayer d'économiser environ 2,3 milliards d'euros sur chacune des trois prochaines années, selon Charlie Bentley, analyste chez Jefferies. Mais alors que les litiges et les obligations en matière de retraite continuent d'augmenter, l'entreprise pourrait devoir se tourner vers d'autres « actions stratégiques majeures » pour rétablir son bilan, a déclaré Bentley.
Bayer s'est déjà engagé à dépenser jusqu'à 16 milliards de dollars pour résoudre le procès Roundup. Bayer fait toujours face à des dizaines de milliers de réclamations à ce sujet, les investisseurs et les analystes se demandant s'il devra augmenter ses dépenses. En outre, Bayer fait également face à des poursuites judiciaires coûteuses concernant d'autres produits de Monsanto, notamment l'herbicide dicamba et les PCB toxiques.
Lire la suite : Bayer évite une scission malgré la pression des investisseurs
Bayer est également confronté à d’autres défis. Les prix des matières premières agricoles sont en baisse, ce qui limite les ventes de Crop Sciences. La division pharmaceutique est confrontée à l'expiration des brevets de ses médicaments les plus vendus, tels que l'anticoagulant Xarelto et l'ophtalmologique Eylea, et pourrait avoir du mal à se développer pendant le reste de la décennie.
En novembre, Anderson a déclaré qu’il s’attendait à générer un flux de trésorerie disponible nul en 2023 malgré un chiffre d’affaires d’environ 50 milliards d’euros, ce qu’il a qualifié de « tout simplement inacceptable ». Plus tard dans le mois, Moody's Investors Service a abaissé sa perspective de stable à négative pour Bayer, citant une série de pipelines de médicaments et de revers juridiques qui avaient fait chuter ses actions et ses obligations.
Plus flexible
« L'une de nos principales priorités est de réduire la dette et d'accroître la flexibilité », a déclaré Anderson dans un communiqué lundi.
En réduisant son dividende, Bayer suit le conglomérat sidérurgique Thyssenkrupp AG, qui a décidé en 2019 de suspendre les paiements pendant quatre ans pour tenter d'endiguer les sorties de trésorerie. Des dizaines d’entreprises ont également pris de telles mesures pendant la pandémie de Covid, alors que les revenus étaient limités.
La décision de Bayer de réduire son dividende met en évidence la situation difficile de son flux de trésorerie disponible, a déclaré Michael Shah, analyste pharmaceutique chez Bloomberg Intelligence. Il a déclaré que le dividende proposé équivaut à un taux de distribution de seulement 2 %, comparé au taux de 30 à 40 % versé les années précédentes et au consensus de 35 %.
Il a ajouté : « Bien que cette réduction ne soit pas une surprise totale, son ampleur est susceptible de freiner encore davantage le sentiment ».
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