Le groupe immobilier de luxe européen Signa dépose une demande d’administration

Cigna Holding, la société centrale du conglomérat immobilier tentaculaire qui possède la moitié du Chrysler Building à New York, la quasi-totalité des plus grands grands magasins d’Allemagne et une partie de Selfridges à Londres, a déposé une demande d’administration judiciaire mercredi.

La désintégration rapide du groupe a poussé les prêteurs de toute l’Europe à se démener pour évaluer leur exposition à l’empire commercial du milliardaire autrichien René Benko et déterminer quelles créances ils pourraient avoir sur le portefeuille d’actifs enchevêtré de Cigna.

« Il s’agira de l’une des restructurations d’entreprises les plus complexes depuis la crise financière », a déclaré un avocat viennois proche de Cigna. « Il y a des dettes qui viennent de partout et je pense que personne, même les plus initiés, ne sait à qui appartient ce qui va suivre. »

Dans un communiqué publié mercredi, le groupe criblé de dettes a déclaré que Signa Holding avait demandé l’auto-administration – une procédure prévue par le droit autrichien des sociétés dans laquelle une entreprise se restructure sans céder le contrôle de l’opération à un administrateur externe.

« Malgré d’importants efforts ces dernières semaines, il n’a pas été possible de garantir suffisamment les liquidités nécessaires au processus de restructuration à l’amiable, c’est pourquoi Signa Holding a maintenant déposé une demande de procédure de réorganisation », a-t-elle déclaré.

Cependant, d’autres éléments clés du réseau Cigna, une structure de propriété à plusieurs niveaux de plus de 1 000 sociétés et fiducies en Europe, aux États-Unis et à l’étranger, restent opérationnels. Ces sites incluent Signa Prime, qui, selon des sources proches du dossier, contient les actifs les plus précieux du groupe.

Au total, 120 banques sont exposées à Signa, selon une personne proche du dossier des emprunts du groupe. Parmi les prêteurs du groupe figurent la banque suisse Julius Baer et le Crédit Suisse, qui font désormais partie de l’UBS, ainsi que l’autrichien Raiffeisen, la Banque de Chine, la française Natixis et l’italienne UniCredit.

Julius Baer a un encours de prêts de plus de 600 millions de francs suisses (690 millions de dollars) à Cigna, et Raiffeisen Bank International de plus de 750 millions d’euros, selon des sources proches du dossier. Les deux banques ont refusé de commenter leurs relations avec des clients spécifiques, mais ont souligné que leurs portefeuilles de prêts commerciaux étaient bien garantis.

Dans une note publiée plus tôt ce mois-ci, les analystes de JPMorgan estimaient que Cigna devait au moins 13 milliards d’euros au total aux prêteurs.

La plupart des prêteurs du groupe sont de petites banques régionales qui ont financé des projets immobiliers locaux.

Plusieurs banques régionales allemandes, dont Helaba, basée à Francfort, et BayerLB, basée à Munich, ont des prêts en cours d’une valeur de plusieurs centaines de millions d’euros, selon des documents consultés par le Financial Times. Helaba et Bayern LP ont refusé de commenter.

La direction de Signa Holding va envoyer une onde de choc dans le secteur du commerce de détail d’Europe centrale alors qu’elle se prépare pour le mois le plus important de l’année. Signa est propriétaire majoritaire des plus grands grands magasins de la région, notamment Galeria Kaufhof et KaDeWe en Allemagne et Globus en Suisse.

Elle est également actionnaire du groupe Selfridges, même si la participation de Cigna a été diluée lorsque les difficultés ont commencé à s’installer ce mois-ci à cause de son co-investisseur, Thai Central Group, qui a exercé des droits de conversion d’actions liés à un prêt d’actionnaire.

Cigna et Central ont acquis conjointement Selfridges pour 4 milliards de livres sterling il y a près de deux ans. Outre le grand magasin de Londres, le groupe Selfridges comprend les détaillants De Bijenkorf aux Pays-Bas ainsi que Brown Thomas et Arnotts en Irlande.

Central a insisté sur le fait que les grands magasins n’étaient pas affectés par la direction de Cigna.

« [We] « Nous resterons fermes dans notre engagement à protéger et à soutenir nos magasins de luxe européens, quelle que soit la situation financière de notre partenaire », a déclaré Central dans un communiqué. « Nous sommes en bonne santé financière et bénéficions d’un accès à un large éventail de sources de financement pour soutenir le développement de ce portefeuille unique. »

La plus grande chaîne de grands magasins d’Allemagne, Galleria Karstadt Kaufhof (GKK), qui appartient à Cigna et connaît des difficultés financières depuis des années, a déclaré mercredi que la faillite de Cigna n’avait pas d’impact immédiat.

GKK a annoncé des milliers de suppressions d’emplois cette année pour tenter de stabiliser son bilan. Il attendait également 200 millions d’euros de soutien de Signa pour financer ses plans de transformation, la première tranche étant attendue en février.

« Si Cigna ne peut pas fournir son soutien financier comme promis, la direction de Galleria doit être préparée », a déclaré Corinna Gross, responsable du groupe national de vente au détail chez Verdi, le plus grand syndicat allemand. « La persistance de mauvaises nouvelles chez Signa provoque des troubles parmi les salariés de Galeria. Ils veulent la sécurité de l’emploi. »

Au total, environ 40 000 personnes travaillent dans les entreprises détenues par Signa, selon les présentations aux investisseurs préparées par l’entreprise en 2022. Le site Internet de Signa indiquait précédemment que le groupe disposait d’actifs d’une valeur de 27 milliards d’euros, avec 25 milliards d’euros supplémentaires de projets en cours.

Le groupe Banco est confronté à des difficultés financières depuis plus d’un an, son modèle économique basé sur l’endettement ayant été mis à mal par les taux d’intérêt élevés.

Rien qu’en 2023, Banco devait rembourser 1,3 milliard d’euros à ses prêteurs, mais a eu du mal à y parvenir, ce qui a abouti à des accords de statu quo avec les banques et à une recherche de nouveaux capitaux qui l’ont amené à se rendre régulièrement au Moyen-Orient et à mener des négociations avec les investisseurs, notamment en matière de couverture. . Gestion de fonds Elliott.

Les co-investisseurs de Banco ont refusé de lever davantage d’argent et il y a eu une mutinerie au sein du conseil d’administration au début de ce mois.

Les actionnaires comprennent certains des noms les plus éminents du monde des affaires européen, tels que la famille française Peugeot, Rosings de Tetra Pak, l’industriel autrichien Hans Peter Hasselsteiner et le magnat de l’alimentation pour animaux de compagnie Torsten Toller.

Sur leur insistance, Arndt Goetz, un expert allemand en matière d’insolvabilité, a été nommé ce mois-ci pour prendre les commandes et tenter de conclure un accord de sauvetage afin d’éviter l’administration.

La direction de Signa n’a désormais plus beaucoup de marge de manœuvre. Même si c’est lui qui dirigera le processus, dans le cadre du système d’auto-administration autrichien, un fonctionnaire extérieur le supervisera, avec un droit de veto sur toutes les transactions.

Signa dispose de 90 jours pour soumettre un plan aux créanciers, qu’ils doivent accepter pour éviter une administration complète.

Reportage supplémentaire d’Owen Walker à Londres