Les rendements obligataires de la zone euro s’envolent, les rendements français à deux ans sont désormais positifs

La hausse constante des rendements obligataires de la zone euro s’est poursuivie sans relâche mardi, alors que les coûts d’emprunt de l’Allemagne vers la Grèce ont atteint leur plus haut niveau depuis des années, tandis que les rendements obligataires français à deux ans sont devenus positifs pour la première fois depuis 2015. alors que les principales banques centrales, dont la Banque centrale européenne, pour resserrer leur politique monétaire plus rapidement que prévu, ont contribué à rapprocher les rendements obligataires allemands à 2 ans de 0 %.

Il ne semble pas y avoir de déclencheur immédiat de la récente vente sur les marchés obligataires, bien que les analystes aient déclaré que l’optimisme alors que la Russie et l’Ukraine ont tenu leurs premiers pourparlers directs en plus de deux semaines pourrait y avoir contribué. Les pourparlers entre la Russie et l’Ukraine ont commencé mardi à Istanbul, le premier contact direct entre les deux parties en plus de deux semaines.

« La dynamique est très forte en ce moment et s’accélère », a déclaré Rene Albrecht, analyste des taux d’intérêt chez DZ Bank, faisant référence à la vente d’obligations. « C’est toujours une histoire que la Fed devrait augmenter plus rapidement qu’auparavant, et les publications dans la zone euro devraient également augmenter. »

Le rendement des obligations françaises à deux ans a augmenté à 0,014 %, devenant positif pour la première fois depuis janvier 2015, tandis que le rendement des obligations allemandes à deux ans a augmenté de 10 points de base à seulement -0,015 %. Cela signifie qu’ils sont également sur le point de devenir positifs. « Plus précisément sur le front-end, les marchés voient cela comme une autre indication que les banques centrales seront en mesure de livrer leur rhétorique belliciste, même si la BCE est beaucoup plus calculée que la Fed », a déclaré Antoine Buffett, stratège en chef des taux d’intérêt chez ING. . . « Une valorisation de Schatz supérieure à 0% ne me surprendrait pas du tout », a-t-il déclaré, faisant référence aux titres allemands à deux ans.

Les marchés monétaires ont encore renforcé leurs paris sur les hausses de taux de la Banque centrale européenne et sont passés lundi à une tarification de 60 points de base de hausses d’ici la fin de l’année, contre 50 points de base la semaine dernière. Ils sont également passés à des hausses de prix d’un point de pourcentage complet d’ici la fin du premier trimestre 2023. Le rendement à 10 ans de l’Allemagne, la référence de la zone euro, a augmenté d’environ 9 points de base après avoir atteint son plus haut niveau depuis mai 2018 à 0,692 %. . Les rendements obligataires évoluent en sens inverse des prix.

Peter McCallum, analyste des prix chez Mizuho à Londres, a déclaré qu’il y avait « plus de facteurs qui pourraient rendre les gens plus positifs à propos des négociations ». « Je pense que c’est probablement le principal moteur d’un peu de faiblesse des taux d’intérêt aujourd’hui. »

Les marchés obligataires du sud de l’Europe ont également connu une nouvelle hausse des coûts d’emprunt. Les rendements obligataires italiens, grecs et portugais à 10 ans sont au plus haut depuis début 2020, tandis que les rendements obligataires espagnols sont au plus haut depuis début 2019, atteignant 1,54 %.

Les analystes ont déclaré que les chiffres de l’inflation publiés plus tard cette semaine par certains pays de la zone euro pourraient accroître les inquiétudes sur les marchés obligataires étant donné que les pressions sur les prix ont été plus stables que prévu. « Nous avons des chiffres d’inflation espagnols à venir, et si nous obtenons un chiffre supérieur à 8%, cela pourrait sonner l’alarme », a déclaré Albrecht de DZ Bank. Les données espagnoles sur l’inflation seront publiées mercredi.

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