Un tribunal de Hong Kong a ordonné le licenciement du développeur chinois Evergrande

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Un tribunal de Hong Kong a ordonné la liquidation de China Evergrande, ouvrant ainsi une nouvelle phase imprévisible dans l'effondrement du promoteur immobilier le plus endetté au monde.

L'ordre de liquidation intervient un peu plus de deux ans après que la société a officiellement fait défaut, créant une crise de trésorerie pour les promoteurs chinois qui continue de freiner la deuxième économie mondiale.

La juge de la Haute Cour Linda Chan a rendu l'ordonnance lundi après que le promoteur n'ait pas réussi à proposer un plan de restructuration pour satisfaire les créanciers internationaux malgré de longues négociations.

« Ce sera une situation où le tribunal dira que ça suffit », a déclaré Chan. « Je considère qu'il est approprié que le tribunal rende une ordonnance de liquidation contre la société, et je l'ordonne. »

Cette décision vise à tester l'influence des tribunaux de Hong Kong sur le continent chinois, où les réclamations étrangères sont largement considérées comme ayant peu d'impact et où le ralentissement de l'immobilier est devenu l'un des plus grands défis politiques auxquels Pékin est confronté.

Bien qu'Evergrande soit cotée à Hong Kong, la quasi-totalité de ses actifs et la grande majorité de son passif de plus de 300 milliards de dollars se trouvent en Chine. Les autorités ont jusqu'à présent donné la priorité à l'achèvement des projets inachevés par les promoteurs.

Le juge a nommé Eddie Middleton et Tiffany Wong, de la société de restructuration Alvarez & Marsal, liquidateurs d'Evergrande. S'exprimant devant le tribunal, Wong a déclaré qu'ils commenceraient par rencontrer la direction pour comprendre les affaires de l'entreprise et discuter des prochaines étapes.

Chan a déclaré dans sa décision écrite qu'elle avait décidé d'ordonner la liquidation parce qu'Evergrande « n'avait pas de proposition de restructuration, encore moins une proposition viable qui avait le soutien de la majorité requise des créanciers ».

Sa décision pourrait donner lieu à d'autres poursuites judiciaires découlant de milliards de dollars de pertes liées à la faillite de l'entreprise.

La négociation des actions d'Evergrande, cotée à Hong Kong, et de deux de ses filiales a été interrompue à la suite de cette décision.

S'exprimant après l'audience, Fergus Soren, associé du cabinet d'avocats Kirkland & Ellis, qui représente un groupe clé de créanciers d'Evergrande, a déclaré : « Nous ne sommes pas surpris par le résultat. C'est un produit que la société n'a pas réussi à aborder. » [us].

« Il y a eu une histoire d'engagements de dernière minute qui n'ont abouti à rien. Dans ces circonstances, l'entreprise ne peut s'en prendre qu'à elle-même pour régler ses comptes. »

En théorie, la décision pourrait ouvrir la voie aux liquidateurs pour tenter de prendre le contrôle de certains actifs d'Evergrande en Chine continentale, car Hong Kong a conclu un accord de reconnaissance mutuelle en matière d'insolvabilité et de restructuration qui s'applique dans certaines régions de Chine.

Cependant, il n'est pas clair dans quelle mesure les tribunaux du continent accepteront une ordonnance de liquidation à Hong Kong. Lorsque Sorin a été interrogé sur cette affaire, il a refusé de commenter.

Peu de temps après l'ordonnance du tribunal, les médias chinois ont rapporté que le président d'Evergrande, Shawn Siu, avait répondu que la société « ferait tout ce qui est en son pouvoir » pour assurer la poursuite de la réalisation des projets de développement immobilier en Chine, ajoutant que la structure opérationnelle de ses filiales onshore et offshore «n'a pas été affecté», puisque l'ordonnance du tribunal était basée à Hong Kong.

Seo aurait également déclaré que la décision du tribunal était « malheureuse ».

Evergrande n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires du Financial Times.

« Les créanciers externes manquent peut-être de bonnes alternatives, mais l'ordonnance de liquidation prononcée aujourd'hui par le tribunal de Hong Kong marquera le début de très nombreuses années », a déclaré Brooke Silvers, directrice des investissements du groupe de capital-investissement Kaiyuan Capital à Hong Kong, dans un commentaire écrit. Il est peu probable que ce processus coûteux aboutisse finalement à une reprise significative.

Avant l'arrêt des négociations et après l'ordre, les actions d'Evergrande ont chuté de plus de 20 pour cent à 0,16 $ de Hong Kong, tandis que les obligations en dollars émises par le promoteur se négociaient à des niveaux très difficiles, avec une obligation arrivant à échéance en 2025 se négociant à moins de 2 cents sur un quotidiennement. dollar.

Un précédent accord entre Evergrande et des investisseurs internationaux a échoué en septembre après que les autorités chinoises n'ont pas accordé certaines approbations réglementaires. Hui Ka Yan, le président d'Evergrande, a été placé sous « mesures obligatoires » quelques jours plus tard, soupçonné de « crimes illégaux », avaient déclaré les autorités de l'époque.

La procédure de liquidation a été déposée en 2022 par le créancier étranger Top Shine Global, qui a déclaré qu'Evergrande n'avait pas réussi à honorer des réclamations d'une valeur de 863 millions de dollars de Hong Kong (110 millions de dollars américains).

La décision pourrait avoir des implications pour d'autres promoteurs qui sont toujours engagés dans de longues négociations de restructuration avec des créanciers externes. Jiayuan, un autre développeur chinois, a reçu une ordonnance de liquidation du même juge l'année dernière.