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Comment les géants corporatifs de la France déchirés par la guerre se sont retirés du bord

Photographe: Nathan Lane / Bloomberg

La scène rare d’une guerre d’acquisition hostile entre deux grandes entreprises françaises a pris fin brutalement.

Après des mois de rhétorique amère, de conflits juridiques et d’accusations de mauvaise foi ou de sabotage, les dirigeants froids qui travaillaient tranquillement dans les coulisses ont finalement trouvé un compromis. Suez S.A. Avec une estimation de 13 milliards d’euros (15 milliards de dollars), Violia Eco SA est en train de bâtir une entreprise mondiale dans les services de gestion des déchets et de l’eau.

L’accord a été ouvert par des moyens quelque peu transparents – Violia a offert un prix plus élevé. Mais suffisamment d’argent pour régler l’équilibre a nécessité des interventions subtiles de l’élite politique et économique française, et la prise de conscience généralisée que la prolongation du conflit nuirait aux deux entreprises.

“Cet accord met fin à plusieurs mois d’incertitude” et “donne à tous les deux une victoire”, a déclaré Peter Crompton, analyste chez Barclays Bank PLC.

Les obstacles sont surmontés

L’impasse prolongée depuis que Violea a révélé que son intention de racheter Suez en août a montré des signes de fin mercredi, les personnes proches du dossier ayant demandé à ne pas être nommées car l’information est privée. Les entreprises ont convenu d’un nouveau cycle de médiation mené par Gérard Mestralet, l’une des figures les plus importantes du monde des affaires en France.

Principaux orateurs au Forum Gaither à Moscou

Photographe: Andrei Rudakov / Bloomberg

Mestralet, l’ancien dirigeant de Suez, était bien placé pour briser ces barrières. Le cadre de 72 ans a une connaissance approfondie des risques encourus, ayant déjà tenté à nouveau en 2012 de fusionner les deux sociétés, rivales depuis leur création lors de la Révolution industrielle française au milieu du XIXe siècle. .

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La médiation a commencé jeudi, mais les gens ont dit qu’elle se heurtait bientôt aux mêmes vieux obstacles. Le PDG de Suez, Bertrand Camus, qui a pris la tête en 2019 et en était aux premiers stades de son plan de transformation de l’entreprise, s’est concentré sur le contrôle de la gamme d’actifs que Violea conserverait après une acquisition.

Tout au long du processus, Suez a insisté pour que certaines parties de la société continuent d’être une entreprise à part entière après tout contrat, tout en conservant une capacité et un potentiel de croissance suffisants pour devenir une entreprise viable. Malgré de longues discussions, Mestralet n’a pas été en mesure de le persuader de doter Suez d’actifs suffisants pour faire un accord acceptable pour Violia.

Alors que Camus s’en tenait à sa position sur le but de l’accord, Mestralet négociait souvent séparément avec le leader de Suez Philip Ware. Les gens ont dit qu’il était plus concentré sur l’obtention d’un prix plus élevé de Violia.

Pression gouvernementale

En matière de médiation, le gouvernement français a choisi son moment pour exercer un peu de pression.

Deuxième jour du Forum économique mondial (WEF) 2020

Photographe: Simon Dawson / Bloomberg

Le ministre des Finances Bruno Le Myre, qui a continué d’exhorter Suez et Violia à conclure un accord d’amitié, a rencontré jeudi Eric Lombard, directeur général du prêteur réglementé par l’État Guys des Depots and Commodities, et lui a demandé de vendre CDC. La rétention dans l’entreprise – qui était de 6,1% à la fin de l’année dernière – si elle poursuit une acquisition hostile, selon les gens.

Le CDC a confirmé dans un communiqué que Lombard avait discuté de la situation lors d’une réunion avec Le Meyer. En tant que l’un des plus grands actionnaires de Violia, la CDC a déclaré qu’elle pourrait facilement envoyer des messages à la direction, mais a rejeté la suggestion selon laquelle elle pourrait exercer une pression sur ses plus grandes réserves de la manière décrite par Bloomberg.

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Le ministère français des Finances a nié cela.

Un tournant s’est produit dimanche matin lorsque Mestralet a réuni les deux parties au Bristol, l’un des plus beaux hôtels de Paris à proximité de l’Elysée de la présidence française.

Le PDG de Violea, Antoine Frerode, a proposé de revendre plus d’actifs à la société, qui continue de négocier au nom de Suez, et a relevé son prix de 18 euros à 20,50 euros.

Delphine Ernotte, directrice non exécutive en service et responsable du radiodiffuseur public France Television SA, représentait Varin et Suez, qui ont conduit son côté dans les pourparlers. Les gens ont dit que Camus n’était pas dans la foule.

Le porte-parole de Suez a refusé de commenter les discussions.

Le marié a présenté la nouvelle offre au groupe de Suez, qui s’est réuni juste après minuit. Bien que certains débutants La résistance, La combinaison d’un coût élevé et de garanties d’actifs et d’emplois a incité la majorité des administrateurs de la société à accepter l’offre.

Géant mondial

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Photographe: Eric Pearmont / AFP via Getty Images

“Notre projet de fusion de Violia et Suez a atteint une étape très importante”, a déclaré Freyrod aux journalistes lundi. “Surtout merci pour cette aide”, a déclaré Mestralat.