James Gorman de Morgan Stanley affirme que les marchés vont « décoller » alors que la Fed se tourne vers une baisse des taux d’intérêt.

Les marchés financiers décolleront une fois que les investisseurs seront convaincus que la Réserve fédérale aura fini de relever les taux d’intérêt, a prédit le PDG sortant de Morgan Stanley, James Gorman, offrant des perspectives optimistes pour son successeur.

Dans une longue interview accordée au Financial Times quelques jours avant de céder le poste de PDG à Ted Beck, coprésident de Morgan Stanley, Gorman a également déclaré que le système bancaire était devenu plus sûr au cours de ses 14 années de mandat, mettant de côté leur « stupidité ». « . L’une des plus grandes menaces auxquelles les banques sont encore confrontées.

Les marchés financiers et certaines parties des activités de banque d’investissement de Morgan Stanley ont eu du mal à s’adapter à la campagne agressive de la Réserve fédérale pour juguler l’inflation, et les investisseurs digèrent désormais les messages contradictoires des responsables de la banque centrale sur le moment où commenceront les réductions des taux d’intérêt.

« Le choc des récentes hausses des taux d’intérêt a entravé les transactions bancaires [and] Opérations sur les marchés de capitaux. et c’est [because] « Tout le monde ne sait pas vraiment quel est le coût du financement », a déclaré Gorman au Financial Times.

« Dès que la Fed signalera concrètement qu’elle a arrêté de relever ses taux, sans parler du moment où elle les abaissera pour la première fois, ces marchés décolleront. Nous sommes au milieu de cette action. »

Gorman, 65 ans, quittera ses fonctions de PDG le 1er janvier et cédera les rênes à Beck.

« Je ne veux plus être PDG. J’ai adoré ça. J’ai tout aimé. Je le fais depuis 14 ans, et ça suffit. »

Les deux autres candidats au poste le plus élevé – Andy Saperstein et Dan Simkowitz – restent coprésidents. Gorman restera également PDG pendant la première année de mandat de Beck, couronnant une transition de direction inhabituellement douce à Wall Street.

« On pourrait dire que Morgan Stanley est dirigée par un consultant en gestion et Goldman Sachs est dirigée par des traders et des banquiers », a déclaré un banquier de Goldman, contrastant avec la lutte de pouvoir entre David Solomon et Harvey Schwartz lors de la course à la succession de Goldman en 2018.

Le bon fonctionnement a décrit Gorman comme une sorte d’expert en succession. Il devrait rejoindre le conseil d’administration de Walt Disney l’année prochaine, où il participera à un comité spécial de planification de la succession. Les dirigeants et PDG de Disney, Bob Iger, ont été critiqués par des investisseurs et des experts en gouvernance pour une mauvaise planification de la succession, Iger revenant à la tête de l’entreprise en 2022 après que son successeur trié sur le volet ait duré moins de trois ans.

« Ce n’est pas la raison précise pour laquelle je rejoins leur conseil d’administration, ce sera au PDG et au président de Disney de décider comment fonctionnent ces opérations », a déclaré Gorman. « [Succession] C’est quelque chose qui me passionne beaucoup. Je pense à notre gestion des talents ici au fil des décennies.

Gorman, un Australien décrit par ses collègues comme introverti, n’était pas un candidat naturel pour l’un des plus gros postes de Wall Street. Après être devenu associé principal chez McKinsey et un passage chez Merrill Lynch, il a rejoint Morgan Stanley en 2006 et a succédé à John Mack en tant que PDG quatre ans plus tard.

Gorman a grandi dans ce rôle, devenant plus confiant dans l’expression de son opinion sur le travail de la Fed, déclarant récemment aux investisseurs que Morgan Stanley gérerait à terme 20 000 milliards de dollars d’actifs, soit plus de trois fois le montant qu’elle supervise actuellement.

« Le James Gorman que nous voyons maintenant n’est pas le James Gorman de sa première année », a déclaré une personne qui le connaît depuis des années. « James est un introverti et est devenu très raffiné. »

Morgan Stanley a failli s’effondrer lors de la crise financière de 2008, et son avenir semblait encore incertain lorsque Gorman a pris la relève en 2010. Il a diversifié ses activités en s’éloignant de la banque d’investissement et du trading, des activités que les investisseurs n’aiment pas en raison de leur imprévisibilité, et a doublé sa richesse et son argent. La gestion d’actifs, qui est une activité plus fiable.

Cette augmentation a aidé la capitalisation boursière de Morgan Stanley à dépasser son rival de longue date Goldman Sachs, qui tente désormais également de se développer dans la gestion de patrimoine et d’actifs.

Gorman a noté son mandat de PDG avec un A-, affirmant qu’une note plus élevée serait impudique et que choisir une note inférieure serait une « fausse modestie ».

« Objectivement, nous avons bien fait. L’inventaire a pratiquement triplé. »

Gorman a déclaré que les nouvelles règles adoptées depuis la crise financière, exigeant que les banques détiennent davantage de capitaux et abandonnent les activités les plus risquées, ont rendu le système plus sûr, à tel point que les plus grandes menaces auxquelles les banques sont désormais confrontées sont des facteurs opérationnels tels que la cybersécurité, l’intelligence artificielle et la « stupidité ». pour leur propre gestion.

Il a déclaré que les faillites très médiatisées de trois banques régionales américaines cette année – la Silicon Valley Bank, Signature Bank et First Republic – étaient « entièrement de leur propre initiative ». Il a également cité le Crédit Suisse, qui s’est effondré en mars dernier et a été racheté par l’UBS, comme exemple d’échec en matière de gestion des risques opérationnels.

« Ce n’est pas un hasard si c’est la seule institution au monde dotée d’un système formel [relevant] L’institution qui a vraiment fait faillite – et elle n’a pas vraiment fait faillite du point de vue du capital, du bilan et de la liquidité – a été le Crédit Suisse. Ils ont échoué du point de vue du risque opérationnel et de la gestion.

Les grandes banques européennes sont confrontées à des difficultés depuis la crise financière, permettant à leurs rivales américaines telles que Morgan Stanley de croître beaucoup plus, mais Gorman a déclaré que les années à venir offriraient aux Européens des opportunités de réduire cet écart.

« À un moment donné, le Crédit Suisse, l’UBS, Barclays et Deutsche étaient tous plus grands que nous. Nous sommes maintenant à peu près de la même taille que tous ensemble, et pendant un certain temps nous étions plus grands », a déclaré Gorman.

« Je ne pense pas [over] Au cours de la prochaine décennie, l’écart sera tout aussi important. Il a ajouté : « Je pense qu’il existe des opportunités pour les Européens, mais elles ont certainement été manquées pendant la majeure partie de la dernière décennie. »

En ce qui concerne l’avenir, Gorman a déclaré qu’il prévoyait de passer plus de temps à enseigner en tant que directeur de la Columbia Business School, mais « ne pas avoir de plan clair pour une fois dans ma vie est une bonne chose ».

« Le monde est vaste. « Je n’ai pas passé toute ma vie à essayer de devenir PDG d’une banque », a-t-il déclaré. « Donc, je ne vais pas passer le reste de ma vie à être PDG d’une banque. »