La marge de jeu de Sony a été remise en question après que les réductions des ventes de PS5 ont fait chuter les actions

Sony a annoncé cette semaine qu'il prévoyait désormais de vendre 21 millions d'unités PS5 au cours de l'exercice se terminant en mars, contre une prévision précédente de 25 millions d'unités.

Les actions de la société ont chuté après l'annonce, avec environ 10 milliards de dollars effacés de la valeur de l'action depuis la baisse attendue, selon les calculs de CNBC utilisant les données FactSet.

Mais les analystes gardaient un œil sur un autre indicateur clé – la marge opérationnelle dans le secteur des jeux – qui s'élevait à un peu moins de 6 % pour le trimestre de décembre, selon les calculs de CNBC. En revanche, la marge opérationnelle de Sony était supérieure à 9 % au cours du trimestre de décembre 2022.

« La réduction des prévisions de livraison pour la PS5… n'est pas ce qui est décevant… ce qui est décevant, c'est le faible niveau » de la marge opérationnelle, a déclaré Atul Goyal, analyste actions chez Jefferies, dans une note aux clients mercredi.

Il a ajouté qu'avant le trimestre janvier-mars 2022, les marges dans l'unité de jeux étaient d'environ 12 à 13 % au cours des quatre années précédentes.

La marge bénéficiaire à un chiffre de Sony au quatrième trimestre existe « malgré divers facteurs favorables qui auraient dû pousser les marges vers 20 % », a déclaré Goyal, ajoutant que la situation est « très décevante ».

Ces vents favorables incluent les ventes de jeux propriétaires, qui prennent de plus en plus la forme de téléchargements numériques, ainsi que le service d'abonnement PS Plus à forte marge, qui nécessite une marge d'environ 50 %, selon Goyal.

« Leurs revenus provenant des ventes numériques, du contenu complémentaire et des téléchargements numériques sont à des niveaux sans précédent… Cependant, leurs marges sont à leurs plus bas niveaux depuis une décennie. C'est inacceptable », a déclaré Goyal dans un e-mail à CNBC.

Goyal a noté que la marge actuelle de l'activité jeux de Sony est « presque la plus basse depuis une décennie ».

L'analyste se demande comment la marge opérationnelle de la division gaming reste si faible, avec tous ces produits à forte marge.

Serkan Toto, PDG et fondateur du cabinet de conseil en jeux vidéo Kantan Games, basé à Tokyo, a déclaré qu'il pensait que les coûts de production du matériel avaient déjà baissé, étant donné que la PlayStation 5 a plus de trois ans et que Sony réaliserait de meilleures économies d'échelle d'ici là.

L'une des raisons pour lesquelles les marges ont diminué récemment est la hausse des coûts de production des logiciels, a déclaré Toto.

Spiderman 2, sorti l'année dernière par Insomniac Games, propriété de Sony, a coûté environ 300 millions de dollars à produire, selon le site de jeux Kotaku, citant une présentation interne divulguée après une vague de ransomware. Piraté Entreprise.

« Ces budgets semblent avoir eu un impact significatif sur les marges des Jeux au fil du temps », a déclaré Toto.

Sony et Insomniac Group n'ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires de CNBC.