L’avenir d’Elon Musk chez Tesla dépend du vote des actionnaires sur sa rémunération

Mais alors que le vote s’est terminé jeudi lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de la société à Austin, l’issue semblait loin d’être certaine. Les principaux actionnaires sont divisés sur la question de savoir si Musk, l’un des hommes les plus riches du monde et un dirigeant parfois distrait, mérite une telle récompense. Cela signifie que le résultat pourrait dépendre des votes des investisseurs individuels, dont beaucoup ont acheté des actions en raison de l’image publique de Musk en tant que génie générationnel.

Le résultat aura des implications majeures non seulement pour la fortune d’Elon Musk mais aussi pour l’avenir de Tesla, qui souffre de la faiblesse des ventes, de la concurrence mondiale et des licenciements massifs. Si les actionnaires lui refusent une compensation, Musk a menacé de quitter l’entreprise et de développer ailleurs les technologies du futur, notamment la robotique et l’intelligence artificielle. Si les actionnaires approuvent le paquet, Musk obtiendra davantage de contrôle sur le conseil d’administration de Tesla grâce à des options d’achat d’actions.

Dans une lettre adressée aux investisseurs plus tôt ce mois-ci, le PDG de Tesla, Robin Denholm, a exhorté les investisseurs à soutenir Musk parce qu’il n’est « pas un PDG typique » et que le motiver « nécessite quelque chose de différent ».

« Les contributions uniques d’Elon ont fait de Tesla ce qui était en 2018 une entreprise ambitieuse et déficitaire avec des obstacles et des défis importants à surmonter pour devenir ce qu’elle est aujourd’hui – une entreprise qui change littéralement le monde », a-t-elle écrit. « Ces contributions doivent être respectées. »

Mais Brad Lander, le contrôleur de la ville de New York dont le bureau détient environ 3,4 millions d’actions Tesla et investit au nom des fonctionnaires, a déclaré que le plan était déraisonnable compte tenu des difficultés de Tesla et de l’insistance de Musk à diviser ses intérêts entre un groupe de sociétés, dont une nouvelle compagnie. Le projet d’intelligence artificielle s’appelle xAI.

« Nous avons besoin d’un PDG à plein temps qui se concentre sur la croissance de l’entreprise et sur la fourniture d’excellents rendements aux actionnaires, sans se laisser distraire ni rechercher de nouvelles choses brillantes », a déclaré Lander.

Lorsqu’une majorité des actionnaires de Tesla ont accepté de rémunérer Musk en 2018 – un ensemble d’options d’achat d’actions de 56 milliards de dollars en lieu et place de salaire – cela a catapulté Musk du statut de PDG excentrique à la personne la plus riche du monde, renforçant ainsi ses paris sur l’exploration de l’univers et la numérisation du cerveau. . Humain et obtenez « la vraie place de la ville » sur Twitter. Mais certains actionnaires ont intenté une action en justice, affirmant que la procédure était inappropriée.

Plus tôt cette année, un juge du Delaware a accepté. Elle a distribué le package salarial, le qualifiant de « somme insondable » – « plus de 33 fois supérieure à la comparaison la plus proche avec le plan, qui était le précédent plan de rémunération de Musk » – et notant qu’il avait été approuvé par un conseil d’administration rempli d’amis. Vétéran de Musk et ancien avocat spécialisé en divorce. Un procès intenté lundi par le système de retraite des employés du Rhode Island allègue que Musk a gagné des milliards de dollars en vendant des actions Tesla en utilisant des informations privilégiées.

Musk et Tesla n’ont pas répondu à une demande de commentaires sur le procès.

Le conseil d’administration demande maintenant aux actionnaires de rétablir le système de rémunération, ce qui augmenterait le droit de vote d’Elon Musk à près de 25 % et permettrait à l’entreprise de déplacer son siège social du Delaware au Texas.

On ne sait pas exactement dans quelle direction le vote évoluera : alors que certains investisseurs majeurs se sont engagés à s’opposer au paquet, d’autres sont restés silencieux. Vanguard Group, BlackRock et State Street Corp, qui détiennent ensemble environ 17 % des actions de Tesla, n’ont pas annoncé publiquement leur position. Personne n’a répondu aux demandes de commentaires.

Pendant ce temps, environ 40 % de Tesla appartient à des investisseurs non institutionnels, y compris des investisseurs particuliers. Nombreux sont les fans de Musk, comme le milliardaire Ron Barron, qui a qualifié Musk d’indispensable pour Tesla et a déclaré que sa rémunération devrait reconnaître ce fait.

« Notre réponse est claire, forte et sans équivoque : Tesla est meilleur avec Elon Tesla, c’est Elon », a déclaré Baron.

Mais d’autres sont de plus en plus déçus par Musk alors que les performances de l’entreprise ont faibli. « Assez, c’est assez », a déclaré Leo Kooguan, l’un des principaux actionnaires individuels de Tesla, ajoutant qu’il voterait contre la proposition.

Ces dernières semaines, une coalition de sept grands investisseurs institutionnels, dont le contrôleur de la ville de New York et l’Amalgamite Bank, a exhorté les actionnaires à voter contre le projet, invoquant un « échec matériel en matière de gouvernance ». Le cabinet de conseil aux concessionnaires ISS a qualifié le paquet d’excessif malgré le succès de Tesla, notant qu’il n’était pas clair qu’il « augmenterait l’attention de Musk sur Tesla ».

Marcy Frost, PDG du California Public Employees Retirement System, qui représente les 2,2 millions d’employés publics de l’État et figure parmi les plus grands actionnaires de Tesla, a déclaré qu’elle voterait elle aussi contre le plan, comme elle l’avait fait en 2018. Frost a déclaré que le vote n’était pas contre le procès, Musk « caractérise », arguant que son « énorme » compensation pourrait plutôt aller aux actionnaires.

« Il est vraiment important que nous, en tant qu’actionnaires, obtenions un retour sur le capital que nous allouons à ces sociétés ouvertes », a déclaré Frost.

Un vote en faveur de la proposition serait une « déclaration forte » selon laquelle les actionnaires souhaitent que Musk soit pleinement impliqué dans l’entreprise et qu’ils « le peuvent », a déclaré James Park, professeur à la faculté de droit de l’Université de Californie qui étudie les valeurs mobilières. réglementation et droit des sociétés. Je ne peux pas imaginer Tesla sans cela. Cependant, un vote non refléterait un mécontentement à l’égard du leadership de Musk et de l’état actuel de l’entreprise.

Dans la lettre de Denholm aux investisseurs ce mois-ci, elle a noté que Musk avait mené la croissance de la taille et de la rentabilité de l’entreprise au cours des six dernières années, et a déclaré que la ratification du programme salarial était « plus importante que jamais ».

« Si Tesla veut garder Elon intéressé et le motiver à continuer de consacrer son temps, son énergie, son ambition et sa vision pour obtenir des résultats similaires à l’avenir, nous devons respecter notre accord », a-t-elle écrit.

Dans un tweet de janvier, Musk a souligné son désir d’avoir plus de contrôle sur l’entreprise.

« Je ne suis pas à l’aise avec le fait que Tesla devienne un leader de l’IA et de la robotique sans un contrôle des votes d’environ 25 % », a-t-il écrit. « Assez pour avoir de l’influence, mais pas au point de ne pas pouvoir me laisser tomber. »

Musk et Tesla n’ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Un vote non pourrait ralentir les efforts en matière d’IA

Ce vote très médiatisé intervient à un moment sensible pour Tesla, qui a perdu plus de 30 % de la valeur de ses actions depuis le début de l’année. En avril, la société a annoncé une baisse plus importante que prévu de 55 % de ses bénéfices au premier trimestre en raison du ralentissement des ventes. Pour apaiser les craintes des investisseurs, Musk a fait de grandes promesses concernant le lancement d’un « taxi robot » entièrement autonome en août, un calendrier ambitieux qui a laissé de nombreux observateurs sceptiques quant à la manière dont il le mettrait réellement en œuvre.

Park, professeur à l’Université de Californie, a déclaré que le contexte économique actuel influencera grandement les choix des électeurs.

« Il se peut qu’un groupe d’investisseurs particuliers très attachés à Musk soient prêts à ignorer certains de ces événements, à ne pas les connaître et à voter pour le paquet », a déclaré Park. « Et il y en a peut-être d’autres qui sont déçus et désillusionnés par Musk. »

Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley, a déclaré que si Musk n’atteint pas ses objectifs, les actionnaires de Tesla devraient s’attendre à un ralentissement significatif de leurs efforts dans le domaine de l’intelligence artificielle.

Certains semblent prêts à prendre ce risque. Nell Minow, vice-présidente de ValueEdge Advisors, a déclaré qu’elle avait fait don de la majorité de ses actions Tesla à une œuvre caritative après avoir voté « non » sur le package salarial. En tant qu’investisseur individuel, elle a déclaré qu’elle s’était aigrie de Musk, qualifiant la gouvernance d’entreprise de l’entreprise de « catastrophiquement mauvaise ».

« Vous ne pouvez en aucun cas considérer ce conseil d’administration comme indépendant », a déclaré Minow. « S’il ne bénéficie pas de suffisamment d’incitations de la part de ses avoirs actuels, je ne sais pas si cette énorme somme d’argent fera une différence. »

Kevin Smith, un ingénieur logiciel qui a déclaré détenir quelques actions Tesla, a ajouté qu’il était consterné par la campagne électorale excessive de Musk et de Tesla, qui semblaient considérer le vote comme une opportunité de faire une déclaration sur la décision du tribunal. Au lieu de simplement se concentrer sur le montant qui devrait être versé à Musk.

« Cela semble être un geste symbolique contre le tribunal », a déclaré Smith. « Donc, mon vote symbolique est non. »

Julian Mark et Aaron Schiffer ont contribué à ce rapport.